簡(jiǎn)介：蓮花味精立案調(diào)查追擊：他們是如何薅股東羊毛的？蓮花味精眾高管們以愚公移山式的頑強(qiáng)精神，多年來(lái)堅(jiān)持不懈地大搞真假兩套賬本，狂建小金庫(kù)、大肆帳外運(yùn)營(yíng)、忙于利益輸送，活脫脫上演了一幕“挖公眾公司墻角、薅全體股東羊毛”的人間“喜劇”。

　　1999年，趙本山的春晚小品《昨天、今天、明天》中，有一句經(jīng)典對(duì)白，叫做“挖社會(huì)主義墻角，薅社會(huì)主義羊毛”。

　　而蓮花味精的昨天、今天甚至到明天也同樣上演了這樣一場(chǎng)小品：眾高管們以愚公移山式的頑強(qiáng)精神，多年來(lái)堅(jiān)持不懈地大搞真假兩套賬本，狂建小金庫(kù)、大肆帳外運(yùn)營(yíng)、忙于利益輸送，活脫脫上演了一幕“挖公眾公司墻角、薅全體股東羊毛”的人間“喜劇”。

　　自蓮花味精因涉嫌違反證券法律法規(guī)被立案調(diào)查至今，時(shí)間已經(jīng)流逝整整一月有余。

　　盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查尚無(wú)最終定論，調(diào)查結(jié)果對(duì)公司可能產(chǎn)生的重大影響亦一時(shí)無(wú)法判斷，但有一點(diǎn)可以確定，那就是中小投資者冀望股權(quán)分置改革改善蓮花味精公司治理——為股東帶來(lái)回報(bào)的良好愿望已告落空。

　　從大股東對(duì)上市公司高達(dá)10.57億侵占資金艱難漫長(zhǎng)的清欠，到蓮花味精控制權(quán)的風(fēng)雨飄搖和公司高管曲線MBO魅影的若隱若現(xiàn)，從盈利能力持續(xù)惡化且與行業(yè)景氣周期嚴(yán)重背離，到監(jiān)管部門非常正式調(diào)查認(rèn)定公司涉嫌虛增利潤(rùn)、重大訴訟事項(xiàng)未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，種種跡象表明，蓮花味精內(nèi)部正在發(fā)生著一場(chǎng)令人不安的鬼魅精變。

　　在味精價(jià)格飆升、行業(yè)高度景氣的2009年，蓮花味精實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.78億元，同比增長(zhǎng)20.85%，但將對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資損益、營(yíng)業(yè)外收支剔除后，逾20億元的營(yíng)業(yè)收入僅實(shí)現(xiàn)233.4萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，同比下降60.62%，更較2007年下降了92.33%。

　　讓人無(wú)法釋?xiě)训氖牵�盈利能力逐年大幅下滑，成本收入率高達(dá)99.91%——每百元成本費(fèi)用投入實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足0.1元的蓮花味精，監(jiān)管部門非正式調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司在2009年依然涉嫌虛增利潤(rùn)，投資者不禁紛紛追問(wèn)，“在正常情形下，蓮花味精20多億元收入應(yīng)該形成的合理利潤(rùn)到底流向了何方？”

　　記者長(zhǎng)時(shí)間追蹤調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在盈利能力大幅下滑、成本費(fèi)用居高不下甚至虛增利潤(rùn)表象的背后，身陷困境危局中的蓮花味精，卻另有內(nèi)外兩套賬、私設(shè)小金庫(kù)、隱匿關(guān)聯(lián)交易、曖昧利益輸送、會(huì)計(jì)審計(jì)嚴(yán)重失效等重大隱情。

　　詭異蓮花

　　國(guó)內(nèi)某證券公司的一位投行人士更是直言不諱地指出，“蓮花味精資產(chǎn)減值損失如此反復(fù)無(wú)常、大起大落，公司操縱、調(diào)控利潤(rùn)色彩濃厚，尤其是在公司曲線MBO傳聞不斷的情形下，公司高管更有動(dòng)機(jī)利用資產(chǎn)減值損失等主動(dòng)性判斷較強(qiáng)的會(huì)計(jì)科目調(diào)控利潤(rùn)。”

　　虛增利潤(rùn)還是人為壓低、隱匿收益，蓮花味精業(yè)績(jī)表現(xiàn)及其背后真相一直處于市場(chǎng)爭(zhēng)議之中。

　　單視其2009年財(cái)務(wù)報(bào)表及應(yīng)收壞賬損失計(jì)提會(huì)計(jì)政策，蓮花味精的財(cái)務(wù)處理手法無(wú)疑給人以明顯的虛增利潤(rùn)直覺(jué)。

　　截至2009年12月31日，蓮花味精3年以來(lái)的應(yīng)收款項(xiàng)、其他應(yīng)收款、預(yù)付款賬面金額合計(jì)4.94億元，占公司當(dāng)年凈資產(chǎn)的比例高達(dá)30.32%。

　　從國(guó)際慣例看，在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)某一公司而言，存在3年以上的應(yīng)收款項(xiàng)是一種極不正常的現(xiàn)象，而且即使存在，也早已100%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，直接將其潛在損失全部計(jì)入當(dāng)期損益。

　　然而，蓮花味精對(duì)3年以上應(yīng)收款項(xiàng)和其他應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例僅為18.18%，如此會(huì)計(jì)處理手法不僅與國(guó)際慣例相差甚遠(yuǎn)，而且與國(guó)內(nèi)同行業(yè)可比公司相比亦顯得激進(jìn)有余而謹(jǐn)慎不足，梅花味精集團(tuán)對(duì)3年以上應(yīng)收款項(xiàng)和其他應(yīng)收款的壞賬計(jì)提比例為50%。

　　讓人不可思議的是，蓮花味精一邊讓頗富爭(zhēng)議的偏低壞賬計(jì)提比例保持不變，一邊對(duì)既往按賬齡分析法計(jì)提的部分壞賬準(zhǔn)備加以沖回，在2009年，蓮花味精回沖部分壞賬準(zhǔn)備達(dá)2798萬(wàn)元，巨額壞賬準(zhǔn)備回沖對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)起到了明顯增厚效應(yīng)。

　　2006年-2009年，蓮花味精計(jì)入當(dāng)期損益的資產(chǎn)減值損失分別為-3674.77萬(wàn)元、3704.76萬(wàn)元、3878.83萬(wàn)元、1080.67萬(wàn)元，從巨額負(fù)數(shù)增厚利潤(rùn)到每年減值近四千萬(wàn)攤薄業(yè)績(jī)，再到資產(chǎn)減值大幅下降陡增盈利，這令市場(chǎng)對(duì)蓮花味精的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)變得撲朔迷離。

　　除了會(huì)計(jì)處理令人難以理解外，蓮花味精主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（分產(chǎn)品）大起大落同樣是一個(gè)令人費(fèi)解的謎團(tuán)。

　　2009年，蓮花味精電力收入從2007年的6327萬(wàn)元猛降至1330萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率卻從1.27%大幅升至93.87%；熱力營(yíng)業(yè)收入同比大增了223.95%，而營(yíng)業(yè)成本的增幅更加驚人，成本上升高達(dá)1325.06%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率則從上一年的82.27%滑落至2009年的22%；副產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)只有8.1%，營(yíng)業(yè)成本卻大幅上升了43.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從上一年的34.4%陡降至13.04%（蓮花味精副產(chǎn)品2006年、2007年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為-11.39%、11.61%）。

　　最為詭異的是，蓮花味精谷朊粉營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2009年居然為-45.35%，與上一年16.94%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率形成強(qiáng)烈反差。

　　此外，蓮花味精復(fù)合肥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表現(xiàn)與同行業(yè)公司相比也十分異常。

　　2007年-2009年的三年間，蓮花味精復(fù)合肥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為12.07%、10.97%、5.54%，不僅盈利能力逐年下滑，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平與同行業(yè)相比亦相差懸殊。2007年至2009年1-6月，梅花味精復(fù)合肥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為43.49%、51.94%、46.40%，相比之下，蓮花味精2009年復(fù)合肥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平只相當(dāng)于梅花集團(tuán)的八分之一。

　　深圳一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向記者表示，“蓮花味精主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（分產(chǎn)品）、盈利水平反復(fù)無(wú)常，可能是公司基于某種考慮，將營(yíng)業(yè)成本在不同產(chǎn)品線之間相互調(diào)劑所致，目的是保持最核心產(chǎn)品盈利水平盡量不要出現(xiàn)太大波動(dòng)。”

　　國(guó)內(nèi)某證券公司的一位投行人士更是直言不諱地指出，“蓮花味精資產(chǎn)減值損失如此反復(fù)無(wú)常、大起大落，公司操縱、調(diào)控利潤(rùn)色彩濃厚，尤其是在公司曲線MBO傳聞不斷的情形下，公司高管更有動(dòng)機(jī)利用資產(chǎn)減值損失等主動(dòng)性判斷較強(qiáng)的會(huì)計(jì)科目調(diào)控利潤(rùn)。”

　　真假兩套賬

　　蓮花味精在2006年清潔生產(chǎn)總結(jié)大會(huì)上還有更加驚人之語(yǔ)，“蓮花這兩年賺多少錢？有的說(shuō)賺2個(gè)億，還有的說(shuō)賺4個(gè)億，我告訴大家這兩年我們賺了40個(gè)億。一個(gè)是靠賣產(chǎn)品的錢；少花錢、盡量不花錢；另一個(gè)就是消除不良資產(chǎn)、甩掉了每個(gè)月近2000萬(wàn)的銀行利息。另外，我們僅僅改變資金的流通方式，通過(guò)承兌存款每年就能賺到1500萬(wàn)”。

　　但蓮花味精2006年、2005年兩年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入僅有32億元，凈利潤(rùn)合計(jì)3108萬(wàn)元。

　　盡管蓮花味精高管曲線MBO傳聞?dòng)蓙?lái)已久，但上市公司一直對(duì)此未做任何澄清，其默不做聲的姿態(tài)頗有“死豬不怕開(kāi)水燙”的味道。

　　依照常理，在MBO修成正果之前，上市公司通常會(huì)千方百計(jì)壓低業(yè)績(jī)以便日后擇機(jī)釋放，盡管蓮花味精的會(huì)計(jì)處理手法虛增利潤(rùn)色彩濃厚，但無(wú)法解釋其盈利能力為什么會(huì)明顯低于同行業(yè)可比公司。

　　2009年，蓮花味精核心產(chǎn)品味精的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率僅為13.07%，盈利能力不及在香港上市的阜豐集團(tuán)的一半，同期阜豐集團(tuán)味精主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高達(dá)29.6%，即使在味精價(jià)格尚未大幅上漲的2009年1-6月，梅花集團(tuán) 味精主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率依然高達(dá)31.9%。

　　需要指出的是，蓮花味精在行業(yè)內(nèi)并不是不堪一擊的小角色。年產(chǎn)30萬(wàn)噸味精的生產(chǎn)規(guī)模，全球唯一可用小麥、玉米、大米、淀粉、糖蜜5種原料生產(chǎn)味精——什么原料成本低就使用什么原料的企業(yè)，號(hào)稱味精工藝水平達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，菌種產(chǎn)酸率高達(dá)14% 以上，高于同行業(yè) 40%，這一切讓人不敢小覷蓮花味精的江湖地位，那么，在既有規(guī)模優(yōu)勢(shì)又有技術(shù)原料優(yōu)勢(shì)的條件下，蓮花味精的味精產(chǎn)品營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為什么相比如此偏低呢？

　　記者掌握的蓮花味精內(nèi)部工作報(bào)告，其中披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)或有助于外界更加準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)這家味精行業(yè)龍頭公司盈利能力的真相。

　　蓮花味精在《2006年董事長(zhǎng)總經(jīng)理新年致辭》中聲稱，2005年全年“實(shí)現(xiàn)年銷售收入近20億元，同比增長(zhǎng)63%”，“利用味精廢水生產(chǎn)出新型有機(jī)無(wú)機(jī)復(fù)合肥10多萬(wàn)噸，年銷售收入6500萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)750萬(wàn)元”，“在沒(méi)向國(guó)家、銀行要一分錢的情況下，償還歷年拖欠職工工資及各類款項(xiàng)近1億元，現(xiàn)金流凈增1.2億元”。

　　而蓮花味精2005年年報(bào)披露信息顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.37億元，同比增長(zhǎng)只有40.47%，與其內(nèi)部《新年致辭》中自我肯定的營(yíng)業(yè)收入增幅相差22.53個(gè)百分點(diǎn)，若按其內(nèi)部宣布的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率測(cè)算，則公司年報(bào)對(duì)外披露的營(yíng)業(yè)收入較其內(nèi)部通報(bào)金額整整少了2.14億元；復(fù)合肥銷售收入為6848萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損35萬(wàn)元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-2689.93萬(wàn)元，與公司內(nèi)部通報(bào)的現(xiàn)金流凈增1.2億元相差甚遠(yuǎn)。

　　2006年12月29日，蓮花味精召開(kāi)2006年清潔生產(chǎn)總結(jié)大會(huì)，總經(jīng)理高君公開(kāi)表示，“做好清潔生產(chǎn)，從細(xì)小環(huán)節(jié)抓起，就有巨大的潛力可挖。我們現(xiàn)在的精制收率是125.6，離世界最高收率126差距不大，只要大家再努力就能實(shí)現(xiàn)，每年多掙4000萬(wàn)是舉手之勞，”“我們加工一噸小麥淀粉創(chuàng)造200元的效益，我們兩條線具備年加工30萬(wàn)噸的能力，我們完全能實(shí)現(xiàn)年創(chuàng)效益6000萬(wàn)的目標(biāo)。近期的小麥淀粉事業(yè)線的各項(xiàng)指標(biāo)已證明這是完全可以達(dá)到的”。

　　然而，蓮花味精公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)信息卻為：2006年，味精營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比減少491萬(wàn)元，面粉營(yíng)業(yè)利潤(rùn)只有205.18萬(wàn)元；2007年，實(shí)現(xiàn)面粉營(yíng)業(yè)收入5670.88萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為1253元，到了2009年，蓮花味精面粉營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-472.97萬(wàn)元，這與總經(jīng)理高君描述的效益圖景大相徑庭。

　　2009年1月13日，蓮花味精2009年度環(huán)保工作會(huì)議，會(huì)議通報(bào)，“2008年，公司大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，高濃度廢水處理量上升14.2%，轉(zhuǎn)化的氨基酸有機(jī)無(wú)機(jī)復(fù)混肥上升8.4%，肥料銷售收入上升72.5%，現(xiàn)金流凈額上升37.5%” 。

　　但蓮花味精公開(kāi)披露數(shù)據(jù)卻表明，復(fù)合肥2008年的銷售收入2.01億，較2007年的1.39億僅僅增長(zhǎng)44.8%，報(bào)表中的復(fù)合肥銷售收入較其內(nèi)部確認(rèn)數(shù)據(jù)整整少了4016萬(wàn)元；蓮花味精2008年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-609.58萬(wàn)元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較上一年減少了23.68%，而非其內(nèi)部聲稱的現(xiàn)金流凈額上升37.5%。

　　此外，蓮花味精在2006年清潔生產(chǎn)總結(jié)大會(huì)上還有更加驚人之語(yǔ)，“蓮花這兩年賺多少錢？有的說(shuō)賺2個(gè)億，還有的說(shuō)賺4個(gè)億，我告訴大家這兩年我們賺了40個(gè)億。一個(gè)是靠賣產(chǎn)品的錢；少花錢、盡量不花錢；另一個(gè)就是消除不良資產(chǎn)、甩掉了每個(gè)月近2000萬(wàn)的銀行利息。另外，我們僅僅改變資金的流通方式，通過(guò)承兌存款每年就能賺到1500萬(wàn)”。

　　但蓮花味精2006年、2005年兩年合計(jì)營(yíng)業(yè)收入僅有32億元，凈利潤(rùn)合計(jì)3108萬(wàn)元，不知高總經(jīng)理聲稱所掙40個(gè)億意指營(yíng)業(yè)收入還是利潤(rùn)，如若這位公司高管內(nèi)部通報(bào)的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確無(wú)誤，那么即使按照營(yíng)業(yè)收入計(jì)算，則蓮花味精在2005年、2006年兩年內(nèi)對(duì)外少報(bào)營(yíng)業(yè)收入8億元。

　　常識(shí)告訴我們，一個(gè)公司內(nèi)部通報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通常會(huì)較其對(duì)外公開(kāi)披露的更加真實(shí)可信，如此一來(lái)，蓮花味精異乎尋常的超低盈利能力以及涉嫌虛增利潤(rùn)的會(huì)計(jì)處理手法或許是一個(gè)徹頭徹尾的假象。