現(xiàn)金流量表以現(xiàn)金收付制為編制原則，不受權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)的應(yīng)計(jì)、遞延、攤銷和分配程序的影響，因此通常認(rèn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量(以下簡(jiǎn)稱經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流或者經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流)與權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)盈余相比，不容易被操縱，是相對(duì)可靠的“硬”數(shù)字。然而，現(xiàn)金流量表并非遠(yuǎn)離“偏見”(bias)和“噪音”(noise)的凈土，現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則的“三分法”為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的確認(rèn)提供了“會(huì)計(jì)選擇”余地，債權(quán)債務(wù)管理等各種理財(cái)策略的運(yùn)用可以調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流在不同會(huì)計(jì)期間的分配。這就為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的操縱提供了技術(shù)性空間。隨著現(xiàn)金流量表的價(jià)值逐漸受到證券市場(chǎng)投資者的重視，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流及相關(guān)指標(biāo)用于某些隱性契約(如新股發(fā)行的審核關(guān)注內(nèi)容)，上市公司經(jīng)理人員自然關(guān)心經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的形象，為了美化利潤(rùn)“含金量”或者為滿足監(jiān)管的需要，萌生操縱動(dòng)機(jī)。本文認(rèn)為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流操縱的手法可分為三種類型： (1)利用現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則提供的判斷空間與選擇余地; (2)利用理財(cái)策略影響現(xiàn)金流的發(fā)生時(shí)間; (3)直接造假。在實(shí)務(wù)中這三種類型手法經(jīng)常“相輔相成”、“相得益彰”。以下結(jié)合具體案例作一簡(jiǎn)要分析介紹。

　　利用現(xiàn)金流量表準(zhǔn)則提供的判斷空間與選擇余地

　　我國(guó)現(xiàn)金流量表格式采納國(guó)際上較普遍的“三分法”，將現(xiàn)金收支分為投資、籌資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這種“三分法”給現(xiàn)金流量表的分類留下一定的判斷余地和選擇空間。公司出于美化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的需要，將實(shí)質(zhì)上屬于投資、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入納入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，將某些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出移至投資、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流項(xiàng)目。于是產(chǎn)生了現(xiàn)金流量表的“會(huì)計(jì)選擇”問題。較普遍的問題是票據(jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收賬款出售，從理財(cái)?shù)慕嵌葋砜�，票�?jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收賬款出售是企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的融資行為，不應(yīng)屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，至少不應(yīng)屬于“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”。

　　【案例1】安徽某公司2003年第一季度將應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓4318萬元。在現(xiàn)金流量表中“收到其他與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金”只有47.6萬元，“收到其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金”只有80萬元，顯然票據(jù)貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金不是計(jì)入上述項(xiàng)目，據(jù)此判斷計(jì)入“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”。

　　按照現(xiàn)行準(zhǔn)則，收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)(既包括固定資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn))所支付的現(xiàn)金全部計(jì)入投資活動(dòng)支出。當(dāng)收購(gòu)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款產(chǎn)生現(xiàn)金回籠、存貨實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金銷售時(shí)，卻“理所當(dāng)然”地計(jì)入了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收到的現(xiàn)金。那么僅僅依靠收購(gòu)營(yíng)運(yùn)資本(非貨幣的流動(dòng)性資產(chǎn)減去非貨幣的流動(dòng)性負(fù)債)為正的子公司，就可以獲得經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的增長(zhǎng)。另外，擬收購(gòu)的子公司或經(jīng)營(yíng)單位在收購(gòu)?fù)瓿汕敖Y(jié)清債務(wù)，而在收購(gòu)?fù)瓿珊髠鶛?quán)陸續(xù)回收，也可以提高收購(gòu)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

　　利用理財(cái)策略、營(yíng)銷手段影響現(xiàn)金流收付的發(fā)生時(shí)間

　　具體方法包括加快貨款回收，清理資金占用，延長(zhǎng)采購(gòu)付款期限，通過關(guān)聯(lián)方代墊費(fèi)用支出等方式。這種方法也可以與現(xiàn)金流量表分類的選擇結(jié)合使用。這些方式往往只能帶來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量一次性的提高，甚至是以犧牲未來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流量為代價(jià)。

　　【案例2】延遲支付貨款和其他款項(xiàng)。某高校旗下公司2000年公開發(fā)行上市，發(fā)行當(dāng)年和次年“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流”為-860萬元和1726萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的利潤(rùn)”的4334萬元和5718萬元，說明各年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)主要來自權(quán)責(zé)發(fā)生制下應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的增加，缺乏現(xiàn)金支撐，但這在當(dāng)時(shí)并未造成該公司發(fā)行上市的障礙。2002年，公司申請(qǐng)配股，該年度現(xiàn)金流量表顯示“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流”有所好轉(zhuǎn)，達(dá)到5950萬元，已經(jīng)接近經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的利潤(rùn)6126萬元。但分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注不難發(fā)現(xiàn)，2002年應(yīng)付賬款在年初9731萬元的基礎(chǔ)上增加5393萬元，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率也從2002年初比2001年初下降25%至8.7的基礎(chǔ)上進(jìn)一步降至6.41，說明公司通過延遲付款以減少當(dāng)年現(xiàn)金支出。與此同時(shí)，公司其他應(yīng)付款長(zhǎng)期掛賬，一年以上款項(xiàng)達(dá)3000萬元。假如公司在2002年不是有意推遲償付應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流將“難看”得多。公司為什么在2000年首次公開上市時(shí)對(duì)現(xiàn)金流指標(biāo)并不在意，而在2002年申請(qǐng)配股時(shí)有益修飾呢?2001年以來配股審核對(duì)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流指標(biāo)的關(guān)注也許是合理解釋。

　　對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流直接造假

　　在實(shí)務(wù)中常見三種做法：(1)將非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)甚至違規(guī)行為所得計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)計(jì)入銷售收現(xiàn)，結(jié)果導(dǎo)致利潤(rùn)和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額都獲得提高。(2)配合收入造假虛構(gòu)銷售收現(xiàn)，同時(shí)通過虛構(gòu)投資支出消化虛增的現(xiàn)金。(3)為避免主營(yíng)收入缺乏現(xiàn)金支撐的質(zhì)疑而粉飾銷售收現(xiàn)能力，虛增“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，同時(shí)虛增“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”將虛增的現(xiàn)金部分抵消掉。

　　【案例3】同時(shí)虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與“銷售商品收到的現(xiàn)金”。東方電子是以炒股所得支撐利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的神話，配合二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的炒作的典型案例。作為以電力自動(dòng)化設(shè)備制造為主業(yè)的工業(yè)企業(yè)，公司竟然將逾10億元炒股所得納入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，同時(shí)計(jì)入“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，2000年年報(bào)中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入高達(dá)13.75億元(后調(diào)減為8.71億元)，相應(yīng)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”達(dá)11.09億元。2002年，公司被迫進(jìn)行重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，將2000年每股收益0.52元調(diào)減為0.107元，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.41元下調(diào)至0.12元。

　　【案例4】同時(shí)虛增“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“投資支出的現(xiàn)金”。轟動(dòng)一時(shí)的藍(lán)田股份操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的手法比銀廣夏技高一籌，虛增主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同時(shí)兼顧銷售收現(xiàn)，虛增的現(xiàn)金通過投資活動(dòng)現(xiàn)金流出中的“購(gòu)買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”被部分抵消，結(jié)果又虛增了長(zhǎng)期資產(chǎn)。

　　【案例5】同時(shí)虛增“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“采購(gòu)支付的現(xiàn)金”。我們無法找到確證的例子，只能從一些公司會(huì)計(jì)報(bào)表的異常勾稽關(guān)系中進(jìn)行推測(cè)。例如，新疆某公司2001年度銷售收入5.77億元，銷售商品收到的現(xiàn)金高達(dá)8.34億元，而同期應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款的變動(dòng)合計(jì)只有幾百萬元，無法補(bǔ)平銷售收現(xiàn)與銷售收入之間的差距;2001年度主營(yíng)業(yè)務(wù)成本4.39億元，采購(gòu)貨物支付的現(xiàn)金高達(dá)7.41億元，同期應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)及存貨的變動(dòng)數(shù)千萬元，也無法填平2億多元的差距。因此我們似乎有理由懷疑公司是否同時(shí)虛增了“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“采購(gòu)支付的現(xiàn)金”。