風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率的優(yōu)缺點(diǎn)介紹?

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的缺點(diǎn)是:

①把時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值混在一起,并據(jù)此對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間的推移而加大,夸大了遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn).

②項(xiàng)目投資往往是期初投入,壽命期內(nèi)收回,難以計(jì)算各年的必要回報(bào)率.傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法在運(yùn)用時(shí)假定各年的必要回報(bào)率均一致,這樣的處理并不合理舊.

其優(yōu)點(diǎn)如下:

(1)在競爭的市場環(huán)境中,投資風(fēng)險(xiǎn)由整體經(jīng)濟(jì)情況決定,投資多項(xiàng)目的方法不一定能夠降低市場風(fēng)險(xiǎn).因此,較傳統(tǒng)方法而言,通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法,可以讓不同種類的項(xiàng)目具有不同的貼現(xiàn)率,從而投資于更具盈利能力或能更快收回投資成本的項(xiàng)目.

(2)在傳統(tǒng)資源規(guī)劃中,只要公用事業(yè)單位謹(jǐn)慎投資,兼之生產(chǎn)的電能在制定的價(jià)格上存在需求,那么資金成本就不會(huì)有任何風(fēng)險(xiǎn).但是,在競爭的發(fā)電市場中,投資者會(huì)通過風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的生產(chǎn)過剩所帶來的損失.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法所確定的特定項(xiàng)目的資本成本或綜合資源規(guī)劃的資本成本比用公共事業(yè)資本成本所確定的更加精確.

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